文／李振麟
〔 財經訊 〕美國通膨又再度升溫，讓市場重新擔心利率還會往上走。美國勞工統計局14日公布，9月消費者物價指數（CPI）較去年同期上漲3.7%，高於8月的3.4%；單月漲幅高達0.6%。扣除食品與能源後，核心CPI年增2.6%，顯示物價壓力仍未消退。
服務價格難降 Fed擔心需求過熱
芝加哥聯邦銀行總裁 古斯爾比表示，最新數據讓他憂心，尤其服務價格遲遲未見明顯改善。他認為，部分漲價無法單靠關稅或油價解釋，若需求過熱逐漸形成，日後壓低通膨會是更加困難，因此必須要及早防範。不過，他並未明確表態近期是否應該升息。
聯準會9月已升息1碼，將政策利率提高至3.75%至4%。接下來是否繼續調升，成為未來牽動全球資金與借貸成本的重要變數。
戴莉主張觀察 10月決策仍有變數
舊金山聯邦銀行總裁 戴莉則認為，後續可能還是需要升息，但沒有必要急著在10月27日至28日會議作決定。她指出，汽油漲價是此次通膨加速的重要原因，基本物價走勢雖然仍然難降，所幸今日尚未失控。勞動市場仍保持穩定，也讓決策官員有時間觀察更多資料。
通膨消息公布後，美元與美債殖利率走高，黃金則受到壓抑。紐約12月黃金期貨14日下跌1.66%，收在每盎司4,107.90美元。由於黃金不支付利息，當市場預期利率提高，持有黃金的吸引力便可能下降。
能源與銅價高漲 成本壓力逐層傳開
中東衝突與航運安全疑慮，也使得能源供應面臨不確定性。另一方面，銅市場受到關稅預期以及庫存流向改變影響，美國銅期貨9月曾攀升至每磅6.83美元的紀錄高點，增加下游採購壓力。
從成本傳導來看，石油與天然氣若持續高價，可能推升運輸、發電以及工廠燃料支出；銅等工業金屬昂貴，則會增加電線、電子零件與機械設備成本。企業若自行吸收，獲利就會縮水；若調高售價，壓力便直接轉向消費者。目前各地天然氣行情不同，美國天然氣期貨14日實際收跌，不能視為所有能源同步上漲。
華許談話受矚目 市場等待政策線索
市場接下來關注Fed主席 華許在曼谷的談話，觀察他如何看待通膨與升息時機。對企業與家庭而言，真正需要留意的是：原料價格若居高不下，利率又持續偏高，生產、投資與日常消費都可能面臨更大的壓力。
